Рсмд :: Стейблкоины: Риски И Возможности Для Мировой Финансовой Системы

Ожидать роста капитализации других «недолларовых» стейблкоинов не приходится, только если они не предложат рынку что-то новое с точки зрения прозрачности и безопасности, что выставит USDT, USDC и другие стейблкоины «не в лучшем свете». Объемы спроса розничных игроков на недолларовые стейблкоины пока «кажется минимальным», отмечает аналитик. В ТОП-30 направлений обмена не входит ни один другой стейблкоин, в том числе USDC, BUSD или USDT в виде токена на других блокчейнах. Это может говорить о том, что чаще люди используют стейблкоины для защиты от инфляции (сохранения средств) или для денежных переводов, чем для доступа к децентрализованным финансам. Благодаря нововведению кредитные организации США банки могут не только запускать ноды публичных блокчейн-систем, валидировать, записывать и осуществлять денежные переводы, соответствующие действующему законодательству, но и выпускать собственные стейблкоины.

Этому требованию соответствуют не все запускающиеся стейблкоины. Американскими регуляторами хорошо оцениваются стейблкоины компаний Paxos и Gemini, а также TrustToken – TrueUSD. Вопрос юридической определенности является вызовом для компаний, выпускающих стейблкои-ны, в том числе из-за различий подходов к праву в разных юрисдикциях. К примеру, отличия между англосаксонским и континентальным правом достаточно велики, чтобы вызвать затруднения при попытках адаптировать документы из одной юрисдикции к другой. При создании СК на основе американского доллара общепринятым решением при формировании запасов для обеспечения курса является вложение полученной за стейблкоины валюты в долговые облигации США, чтобы обеспечить функционирование системы за счет получаемых процентов [3]. На фоне проблем долларовых стейблкоинов привязанные к другим валютам «стабильные монеты» могут занять «какую-то значимую долю рынка», считает сооснователь ENCRY Foundation Роман Некрасов.

Стейблкоины — Перемена Курса

Важно обеспечить равенство участников рынка стейблкоина и отсутствие ситуаций, связанных с рыночным доминированием, что тяжело достичь на первых стадиях запуска финансового инструмента. Некоторые журналисты также указывают на использование стейблкоина в большом объем трансграничных переводов, чему, в частности, посвящена статья в популярном издании Coindesk в июле 2019 года [1]. Это говорит о возможных рисках для монетарной стабильности, для теневого перетока капиталов через границу, а также о возможной взаимосвязи с предикатными преступлениями, такими как торговля наркотиками и финансирование терроризма.

Для мониторинга за совершением операций с ними предполагается создание коллегиального органа, в его состав войдет в том числе Европейская банковская организация, затраты по содержанию которой лягут на эмитентов. 13 октября 2020 года Совет по финансовой стабильности (Financial Stability Board, FSB) опубликовал верхнеуровневые рекомендации по регулированию стейблкоинов, в том числе «глобальных». Принимая во внимание повышенный интерес к стейблкоинам со стороны сообщества, регуляторы многих стран, а также международные организации начали внедрять изменения в законодательную базу, адресуя выявленные риски и предопределяя дальнейшее развитие крипторынка. История становления стейблкоинов началась в 2014 году с запуска Tether, USDT (в то время Real Coin) на криптобирже Bitfinex, являющейся аффилированным лицом к Tether ltd. Сейчас Tether — третья крупнейшая криптовалюта в мире. Стоимость данных криптовалют обеспечена взаимозаменяемыми активами, например, драгоценными металлами (например, золотом), сырьем (например, нефтью) или недвижимостью.

Похожие ограничения по всему миру способствуют росту популярности этого инструмента для вывода капитала в обход ограничений», — отмечает Зуборев. Если сложные децентрализованные инструменты пока не получают действительно массового распространения, то крупнейшие стейбкоины уже приживаются в экономике реального мира. Жители Венесуэлы расплачиваются стейблкоинами для покупки продуктов в условиях запредельно высокой инфляции, а европейские трейдеры используют их в качестве шлюза для ведения бизнеса с азиатскими торговыми площадками. Среди обеспеченных криптоактивами стейблкоинов лидирует DAI от MakerDAO, если судить по его рыночной капитализации в $5 млрд и узнаваемости бренда в криптосообществе. С момента появления в 2017 году проект MakerDAO создавался как децентрализованная автономная организация (DAO). Интересно, что порядка половины находящихся в обращении монет DAI имеют в качестве обеспечения традиционные централизованные стейблкоины, такие как USDT.

Не Привязанные К Ценности Других Активов

При росте спроса на стейблкоин, эмитируется валюта и распространяется на рынке, что вызывает снижение ее стоимости. При падении спроса, эмитент выкупает стейблкоин, что вызывает рост его стоимости. С помощью стейблкоинов было совершено one hundred ten млн транзакций на сумму более 1 трлн долл.

Без стейблкоинов пришлось бы переводить биткоины в традиционные валюты. Такие операции возможны не на каждой платформе, и за них взимается существенная комиссия. Однако со стейблкоином также связаны и риски, такие как риск конкуренции фиатному обороту, риск слабых ПОД/ФТ процедур, риск использования в черных и серых трансграничных операциях, риск прозрачности самого оператора. Последний особенно значим, потому что стейбл-коин Tether, рассмотренный в данной статье, уже может являться угрозой финансовой стабильности страны, так как компания, которая его контролирует, не прошла достаточных процедур для оценки обеспеченности своей валюты. Согласно позиции SEC – Комиссии по ценным бумагам США, стабильность курса стейблкоина означает, что нет возможности для спекуляций и SEC не должна заниматься этим вопросом.

Стейблкоины (stablecoin)

Такие стейблкоины обеспечены другими цифровыми валютами, что помогает им быть более децентрализованными, потому что все операции происходят через блокчейн. Из-за этого некоторые компании не считают криптовалюты надежным платежным средством. Неполная прозрачность стейблкоина может препятствовать получению одинаковой рыночной информации участниками рынка, что может использоваться для злоупотреблений и нанести ущерб свободе конкуренции.

Можно предположить, что полностью избавиться от волатильности стейблкоина вряд ли удастся. Следовательно, в случае превращения такого актива в массовое средство сбережения, любое колебание его стоимости будет существенно отражаться на благосостоянии пользователей. Также необходимо обратить внимание на проблему доверия не только к самому активу, но и к финансовой системе в целом ввиду наличия технологических и инфраструктурных рисков эмиссии и оборота стейблкоинов. Формирование технологии блокчейн и развитие криптовалютного рынка породило большое количество экспериментальных и коммерческих проектов в этой области.

Paypal Анонсировала Свой Стейблкоин

По его мнению, ситуация в целом напоминает мир традиционных валют, где аналогичным образом доминирует доллара США, но его «европейские конкуренты» присутствуют на рынке «и неплохо себя чувствуют». Возвращаясь к крипторынку, Некрасов отмечает, что сейчас США — основной рынок для криптоактивов, и ему нужны доллары «или его цифровые аналоги». Анонс Coinbase совпал по времени с чередой проблем с собственным стейблкоином ее конкурента — биржи Binance. 23 сентября 2020 года Европейская комиссия опубликовала Пакет по развитию цифровых финансов, в который входят Стратегия развития цифровых финансов и законопроекты по регулированию криптоактивов и кибербезопасности. Криптосообщество ЕС заинтересовано в обновление подхода к регулированию криптовалют, что нашло свое отражение в MiCA (Markets in crypto-assets) — документе, являющемся основой для изменения локальной регуляторной среды стран — участниц ЕС. В 2020 году в США был запущен для обсуждения пакет законодательных актов, регулирующих применение цифровых активов.

Выпускающая организация может ограничивать прозрачность ценообразования и финансовую доступность стейблкоина, что негативно сказывается на защищенности инвесторов. При функционировании стейблкоина важно, чтобы не было невидимых для рынка движений, которые подрывают честное управление финансовым инструментом и приводят к злоупотреблениям. Abu Dhabi Global Market имеет специальное законодательство по стейблкои-нам, в особенности в вопросах их обеспечения и как финансовых услуг. Дубай пока не дает лицензии специально для стейбл-коинов, но разрешает выпускать их под существующими лицензиями для финансовых услуг.

Стоит также помнить, что если реклама будет содержать призывы к инвестициям в криптовалюты, то она должна соответствовать требованиям, которые предъявляются к рекламе финансовых услуг и финансовой деятельности. В частности, такая реклама должна Что изменилось на криптовалютном рынке содержать наименование или имя лица, оказывающего эти услуги или осуществляющего данную деятельность. Это представляет собой проблему, так как континентальное право, в котором закон превалирует над практикой, сложнее абсорбирует нововведения.

В декабре 2019 года, увидев в стейблкоинах риски, связанные с защитой прав потребителей, конфиденциальностью, налогообложением, кибербезопасностью и отмыванием денег, а также финансированием терроризма, ЕС запретил использовать стейблкоины на своей территории. ЦБ РФ не остался в стороне, заявив, что запуск криптовалют Facebook и Telegram приведет к росту мошенничества и числа финансовых https://www.xcritical.com/ пирамид. Есть мнение, что операции в таких стейблкоинах более безопасны и прозрачны. Для диверсификации рисков они могут быть привязаны к нескольким криптовалютам. Наиболее известный из них — Dai, номинальная стоимость которого поддерживается на уровне доллара, но фактически обеспечена криптовалютой Ethereum. В связи с цифровой трансформацией финансовой сферы в 2014 г.

Долларовые Стейблкоины Лидируют На Рынке Что Может Прийти На Замену

Для сравнения — показатели международной платежной системы PayPal составляют 15,four млрд транзакций на сумму 936 млрд долл. (при этом сумма среднего перевода составляет около 60 долл. для PayPal и более 9 тыс. долл. для стейблкоинов). Данный факт свидетельствует о значительном потенциале стейблкоинов для совершения переводов и платежей. Сейчас стабильные монеты чаще всего используются для торговли и проведения крупных транзакций.

• Соответствующее заявление направлено в суд американского штата Делавэр.
• При функционировании стейблкоина важно, чтобы не было невидимых для рынка движений, которые подрывают честное управление финансовым инструментом и приводят к злоупотреблениям.
• Ранее Японская бизнес-ассоциация криптоактивов (JCBA) и Японская ассоциация обмена виртуальными и криптоактивами (JVCEA) подали заявление в FSA, попросиы агентство снизить налоги для местных криптокомпаний.
• Стейблкоин (СК) – криптовалюта, колебания курса которой меньше колебаний курса традиционной криптовалюты, чаще всего за счет привязки к запасам фи-атных валют или биржевых товаров [2].
• Если розничным пользователям станет очевидно, что стейблкоины также подходят для микротранзакций, то их востребованность может резко вырасти.

Однако проект вызвал такое недовольство регуляторов, что его руководство отказалось от привязки к нескольким валютам, дистанцировалось от Facebook, а проект был переименован. Стабильность курса этой криптовалюты обеспечивается за счет сеньоража — дохода, который образуется за счет эмиссии валюты и присваивается эмитентом. Когда спрос растет, выпускаются новые стейблкоины, которые нормализуют цену. Если спрос падает, монеты покупаются, чтобы снизить объем валюты в обращении.

По мнению основателя одного из крупнейших DeFi-проектов Aave Стани Кулешова, именно распространение децентрализованных стейблкоинов может сыграть на руку всей сфере, привлекая в нее новых участников. 9 февраля разработчики Aave запустили собственный стейблкоин GHO в тестовой сети блокчейна Ethereum для финальной стадии испытаний перед его выходом на рынок. Наиболее популярными «стабильными монетами» остаются USDT эмитента Tether, USDC — совместный проект компаний Circle и Coinbase, а также BUSD — собственный стейблкоин крупнейшей криптобиржи Binance, созданный в партнерстве с компанией Paxos.

Отличительная черта стейблкоинов – обеспеченность запасами валюты, драгоценных металлов или биржевых товаров. Стейблко-ин, привлекательный для пользователей своей меньшей волатильностью, используется как возможность переждать спады криптовалютного рынка, не уходя с него, и избежать необходимости платить комиссию за конвертацию в фиатные деньги. Массовое применение и использование подобных активов вряд ли будет иметь смысл, так как существующее законодательство не дает стейблкоинам применяться институциональными инвесторами и юридическими лицами в качестве средства платежа, считает Першиков. По его мнению, те же национальные цифровые валюты (CBDC) на эту роль будут подходить «куда лучше, чем частные стейблкоины от разнообразных офшорных юрлиц». Интересным представляется изучение структуры резервов лидера данного рынка криптовалюты Tether, которые применяются для обеспечения USDT. 76% всех резервов составляли коммерческие ценные бумаги, краткосрочные депозиты, казначейские векселя, ноты обратного РЕПО [4].